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标题: 炒个股就是耍流氓 - 从道指的取舍开始胡说 [打印本页]
作者: Howard 时间: 2015-8-26 04:33
标题: 炒个股就是耍流氓 - 从道指的取舍开始胡说
炒个股：不是“炒股”中间加一个虚词“个”，而是炒“个股”、炒个别股票、Trading individual stocks的意思。与之相对的，是炒指数。
炒个股是双重流氓。
1. 炒本身就是流氓，相对于长期持有来说。但是，这里不管它，就说个股 vs 指数。
2. 个股是流氓。个股
道指：道琼斯指数。1895前后创立，具体哪一年不重要，反正就是甲午战争前后。最初有12只成份股，后来经过120多年的增增珊珊改改补补，到现在有30只成份股。
道琼斯是最老牌，最常用，最流行的美股指数，反映了美股整体的表现。
道琼斯作为股市主要指标，其实是非常操蛋的。原因至少有三：
1. 丫只有30只股票，虽然丫选取的公司很大，占美股的29% market cap之多，但那也只是29%而已。相对而言，标普500指数反映了89%。
2. 丫是Priced-based。计算方法是30只成份股的股价直接相加，再除以一个“系数”，就得到了道琼斯指数。大家都知道，一只20元钱的股票(如GE)涨1块，跟一只160元的股票（IBM）涨一块，那意义显然是不一样的。但它们给道琼斯指数带来的变化却完全一样。
3. 各种股票分割会造成企业影响力下降。如果Apple 1股拆成5股，那么无论对于apple股东，还是公司，还是整个经济，都应该没有任何影响。只不过每个人的股票数目乘以5，股票价格除以5，总体上不变。Apple的影响力也不应该有任何变化。然而，股票分割之后，Apple公司在道琼斯指数里的影响力会变成原来的约1/5，就是因为这个price-based index。
为什么道琼斯指数如此操蛋，还没有被抛弃？简单说来就是历史原因。丫太历史悠久了，而且丫为发布者WSJ创造了无数利益。好有一比就是QWERTY键盘，这么设计科学吗？未必，但是第一款键盘就是这样的，人人都用它，没有厂商敢于生产一款“更科学”的键盘。
道琼斯是一个非常不科学的指数，但追随道琼斯，仍然比追随个股要好的多得多。。。。。下文来说明这一点
作者: Howard 时间: 2015-8-27 01:02
道琼斯指数的成份股不是一成不变的。在128年历史中，总共更换了53次成份股。
换一次股，就等于丫代表的公司变了，你公司再怎么涨跌，与我道指无关。
比如，最近的一次是2015年3月，Apple替换掉AT&T。此后AT&T飞上天也好，跌成渣也好，道指再不会因为它而动一根毫毛。
相反，以前上天入地都跟道指无关的Apple，现在每动一下，道指都跟着抽筋。
题外话，为了把Apple吸纳进来，道指强迫Apple股票分割。Apple最近几年因为爱疯卖得好，股票价格一跃到了1000多元。如果就这样把它弄进来，那么它在道指中的影响就太大了：它每动5%，道指都要动200点左右，道指就成了apple指数，这是不能接受的。后来apple 1股变成10股，就好多了，这才进去。
作者: 吹牛无罪 时间: 2015-8-28 22:10
沙发。请继续科普。
作者: 我是Jsli 时间: 2015-8-29 09:41
楼主太懒了
闭着眼买道琼斯指数型基金长期一定是赚钱的
1.道琼斯指数是美国的股票市场,与政治无关,与科技进步生产与管理效率有关.
2.道琼斯指数型基金的成份股是变化的,与时俱进.不会象Apple一样哪天突然关门破产了.
3.买道琼斯指数基金不用研究报表,不用理睬管理层丑闻.如果你买了放一辈子,也不用眼巴巴等啥黑天鹅了.
作者: 我是Jsli 时间: 2015-8-29 09:54
本帖最后由 我是Jsli 于 2015-8-29 10:08 编辑
有智慧的看着象个傻子
那些聪明的都喜欢研究个股
幻想着1角钱的烟屁股哪天成了抢手货
一飞冲天
巴大爷的怕克西儿哈撒韦
不有时也跑不过道琼斯指数基金的年增长率吗
每年增长10%...
50年10000会滚成多少呢？1260000
简单的数学问题了
作者: 我是Jsli 时间: 2015-8-29 10:21
虽然是简单的数学问题
哲学观却太复杂了
20岁不用这1w刀泡妞
70岁了要126w鸟没用了呵
作者: 我是Jsli 时间: 2015-8-30 02:02
耍流氓没有好下场
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一个期货大佬血泪复盘：如何在半个月输掉30个亿
加拿大家园 iask.ca 2015-08-28 20:08 来源: 商界 作者:
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一名期货作手，经历无数次失败与胜利，终成亿万富豪，最终却仍抵不过一次千金一掷的毁灭。他有怎样的传奇经历?他又给了我们怎样的启示?
2015年8月10日，上海浦东新区川沙新镇的一栋别墅楼里，刘杰行动迟缓地翻出房产证，准备变卖他的家产。窗外透析出的阳光，折射在他身上，显示出这样一出场景：一张皱纹纵横的脸上写满倦意，白了大半的头发也似乎在诉说岁月的无情。
从一名普通新闻记者做起，自上个世纪90年代初投身股市，一路沉浮跌荡，暴富破产，终在2007到2008的一年里，实现了三十多亿的财富。岂料今年五月底，股市暴跌;到六月初，不到一个月的时间里，这位亿万富豪却将这三十多亿败得精光，并欠下2000多万的外债，如今需要靠变卖房产来偿还他所欠下的债务。
股市的跌宕起伏，仍在继续;而这位曾经的强者，却再也没有力量走下去。
强者的游戏
1992年5月21日，是刘杰永远铭记的日子。
这一天，上海证券交易所综合指数收盘于1266点，一天之内狂涨105%。在不到两年前的(1990年)12月19日，刘杰把在报社积蓄了6年的5万块全部买入了上交所仅有的8支挂牌股票。这表明在这一天，不计算每支股票各自盈亏，刘杰将收获10万余元的硕果。
一年多挣了从前六年的钱，这让刘杰感觉眩晕与难以置信;"天降馅饼"一般的惊喜，也让他有些难以自处。而新闻记者的理性，则让他迅速做出判断：卖掉所有上涨股票。云诡波谲，涨跌难测，这是股市历来的属性;见好就收，是唯一顺应市场发展之举。
卖掉了所有上涨的股票，刘杰获利近20万。交清其余下跌股票的保证金，忆苦思甜，刘杰久久难以平静。
几年前，以"杨百万" 为首的投机分子倒卖国库证券、有价证券及倒买倒卖邮票，成为中国金融市场响当当的人物，这让刘杰又馋涎，又羡慕。在当时，安分守己的刘杰，厌倦了枯燥工作的波澜不惊，却也不敢轻易将积蓄拿来冒险--这也是当时中国人的普遍心理：利用中外国度信息高度不对称，进行市场投机倒把，或许会让自己名利加身，但更可能让自己倾家荡产。它是属于强者的游戏。
而上交所8支股票的诞生，就不一样了。当时，股票在中国是一个混沌初开的资本市场，倒卖国库券等赚黑心钱的内幕丑闻已被曝光，按照历史发展秩序，这预示着炒股将是一次充满活力的金融变革。
杨怀定的果敢，赚得富甲一方，成为"杨百万"，早将刘杰的心戚戚焉涤荡无存;错过了曾经的契机，面对新的资本诱惑，刘杰更不甘再次缺席。做新闻的明锐与果决的判断，终于兑现成了他这次理想与行为的双重胜利。
到1992年，资本市场上的股票越来越多，而且深圳证券交易所也在1991年7月3日开业。这是个难以用言语形容的美妙前景，初尝甜蜜收获滋味的刘杰开始飘飘然，不安于室的斗兽之心终于战胜安分守己。他辞去了记者工作，除了生活开销，他将所有资本全部投入股票的买入。
就这样，刘杰通过不断的低价买入高价卖出，实现滚雪球一般的财富增长，资产迅速积累超过百万，成为"刘百万";如果不是1997年的亚洲金融风暴，或许刘杰会认为，整个中国的资本市场都被他玩弄掌中。
偶像效应
在为期2年的金融风暴摧残震荡下，东南亚及香港都陷入罹难般的经济衰退，中国却因为经济体制不健全等原因，在这场灾难下逃过一劫。不幸的是，刘杰却没逃过：他购买了香港恒生，因为香港要在当年回归，他以为历史会再次给予他财富的宠幸。
截止1998年8月初，恒生指数一路跌至6600多点，若不是大陆几支股票的勉力支撑，刘杰将会倾家荡产，并欠下一屁股债。他终于明白：历史就是另一个股市，并非那么循规蹈矩，那么有迹可循。
这个强者开始变得胆小，一千次胜利的虚荣心膨胀，也不足以抵消这次失败带给他的胆战心惊。他开始退出了股市风云的龙争虎斗，沉淀下来观察行情与阅读股票书籍。在这期间，他知道了华尔街神话人物：杰西·利弗莫尔。
" 一生的伟大，一身的疯狂"，十个字道尽了这位股市天才数次暴富、破产的传奇人生;而他身上最具传奇性的闪光点，便是每次股市大崩溃之后，他成了唯一赚钱的人：从1907年赚100多万美元，到1929年超过1亿，每次华尔街遍地哀鸿日，便是这位投机者洗劫屠城时。而这其中的奥秘，完全在于两个字：卖空。
卖空--靠交保证金来卖出利润高于保证金90%的不存在的股票，在此之后再买回，从而抵消买卖--这种空手套白狼的操作方式，再一次点燃了刘杰狼一样的如炬眼光。他开始明白除了国库券、邮票，资本市场的任何交易都能投机倒把。他决定做回强者，继续玩这盘远远没有完结的游戏。
2000年的美国科技股泡沫，很快实现了刘杰的第一次卖空计划。被高估的雅虎、亚马逊等科技网站的泡沫，最终都成为这位投机者的囊中财富。美国骗局被拆穿，收获物质财富的同时，他又收获了另一个股市精神偶像：沃伦·巴菲特。
1940 年，杰西·利弗莫尔因在1931到1933年之间悖逆市场规律，落得自杀的结局;巴菲特则不一样。从1956年成立投资公司开始，这位股市神话人物无一败局，其关键在于：巴菲特是一个有价值投资原则的人。他的原则，是大量买入被市场严重低估、稳定而具有长远前景的股票，然后长期持有，直到这家公司发展的动力消失为止。
至此，刘杰的股市战略布局已然形成：左手买，右手卖，一退一进。一边效仿巴菲特，大量买入低价潜力股;一边效仿杰西，卖空泡沫大的股票。无论进退，无论股灾或盛景，他都将成为受益者。
而后面几年的两次大事件，都应证了偶像效应的正确性。2003年，他买了中石化，这支股，他一直持到了2007年。这一年，中石化已由2003年的2元涨到了16元，后来几个月直接超过29元。他依靠这一支股票，赚了1400%。
2008年，华尔街金融危机引发的全球金融危机爆发，中国股价暴跌。刘杰在股市下滑中不断卖空高价股票，当99%以上的人都陷在叫苦不迭中，刘杰银行卡的数字却成倍递增。
一次"三年不鸣"，一次市场投机，刘杰赚了三十多个亿，俨然成为中国版"华尔街的贼"。只不过，普通的贼都是昼伏夜出，而他则招摇过市。他太强大了，强大到虚荣心爆棚，强大到他自以为能操控中国股票市场。
权利的终结
刘杰的性格，相对于巴菲特，更像杰西。他们都有狼的贪婪。其实贪婪更符合人性。从街头褴褛，到办公室的稳定，再到坐拥过亿的财富，再加上日益娴熟与丰富的经验积累，那么，这个人还会是一个知足的人吗?恐怕有一点这样的想法，也会觉得羞愧吧。
2008年的金融危机一直持续到2015年初。这一次的阵痛与震荡，股市一直在地平线上下不到一厘米处波动。而就在这几年里，刘杰出手了。因为没有可卖空的好股，他把90%的资产全部压在了低价A股上，放长线钓大鱼。
时间最终没有辜负他的苦心孤诣，近7年后的(2015年)5月27日，这一天，成了全中国A股股民的狂欢，30多位股民成为了亿万富豪，刘杰也位列其中--如果他的贪婪不被放大，如果他能见好就收。
当天夜晚，刘杰辗转难眠。他又把美好愿景寄托给了历史的规律，他想：按照历史发展，股市很有可能继续上涨……对的，一定会涨!
然而第二天，他收到的，却是天要收他的一纸裁决。
28号，股市暴跌突至，500多支跌停股中，竟有超过一半是刘杰所持股。上天并没有给他苦苦等待后的"应有回馈"，上天只是延迟了对他的惩罚与死期。
除开200多支跌停股，其余下跌的2000多支A股中，也包含了刘杰的一大半。刘杰开始无比恐慌、不甘心甚至失心疯。一阵内心挣扎后，他决定继续观察走势，他要玩这最后一把游戏，是生是死，就在这最后一把。
但从之后的股票走势可以看出，老天不愿再给他机会，不愿再姑息这个金融市场破坏者。从28号开始，股市下跌一直不曾停过，刘杰的股票也戏剧性地滑得最快，刘杰也戏剧性地在银行与交易所疲于奔命--他的所有资产都砸入了跌破买入价的股票，而这些股票还在持续下跌。
借了几百万填坑，刘杰的朋友也无能为力;没有办法再填剩余的坑，刘杰破产了，这次，是真的倾家荡产了。这最后一把游戏中，他终于丧失了一切：权力、财富、神话缔造、不可一世，他成了彻头彻尾的失败者。
7月的一天，途经上交所大厅外，刘杰目光游离，眼神涣散，他终于失去了狼的贪婪。他想不明白：为什么曾经兵不血刃攻城拔寨，换来的却是满目凄凉?他想不明白：为什么历史为何总是出人意料，让人捉摸不透?
他想不明白：其实哪儿来那么多兵不血刃，屠城的背后，早已聚集了无数群起而攻的目光。历史也并非不无规律，它的规律是公正：欠下的血债，必定要用更多鲜血来偿还。
尾声：东山再起
再次见刘杰，是五天以后(8月15日)。上海的三座别墅早已被他变卖抵债，如今他租在一个破旧宾馆里，里面除了一张床、一张书桌，再无其它像样的东西。
此时他正坐在宾馆大厅，捧着一本雷蒙德的《东山再起》在看。可能正看到精彩处，他的眼里又放出了光。
不愿打扰他的生活宁静，我进去后，又退出来，便匆匆离开了。
作者: Howard 时间: 2015-8-30 02:50
个股之所以耍流氓，因为公司是有生命周期，是会死的。大多数的公司，都死掉了。
1896年道琼斯第一批12只成份股公司，绝大多数都死掉了。
American Cotton Oil Company, 棉花油公司，听着名字必须得死，现在是联合利华一部分
American Sugar Company, 美国糖业公司，现在是Domino Foods, Inc.的一部分
American Tobacco Company, 美国烟草公司，1911年倒闭；
Chicago Gas Company, 芝加哥天然气公司，1897即被收购，现在是 Integrys Energy Group.一部分。
Distilling & Cattle Feeding Company, 蒸馏提纯和喂牲口大公司，这公司能不死吗？
Laclede Gas Company, 某天然气公司，现为Laclede Group, Inc.的一部分
National Lead Company, 国家铅业公司，现为NL Industries的一部分
North American Company, 北美公司，是一家供电公司，1946年被拆分
Tennessee Coal, Iron and Railroad Company in Birmingham, Alabama 田纳西煤炭钢铁铁路公司。被收购。
U.S. Leather Company 美国皮革公司。1952年解体
United States Rubber Company, 美国橡胶公司。这个活的比较长，1961年改名为Uniroyal，1990年被米其林轮胎收购
General Electric 通用电气。唯一一家现在仍然存在，从未破产，也没有改名的企业。
这12家公司，除了GE，到现在没有一家仍然以主体存在。其经营的业务，到现在不是已经消失的，就是极度边缘，对于社会生活影响较小，难以成为大公司。
其股票，不是在破产中被清零，就是在收购、改名中因为行业衰败而贬值。
如果在1896年按照完全均等的股数拥有这12只公司的股票（相当于拥有道琼斯指数基金的1896年版本，但从不换股），相信到现在2015年的120年里，增长不会太多。具体数字因为时代久远已经难以估计，但我愿意给出一个数字：它会增长30倍。
这个数字不计分红。道琼斯指数本身的增长，也不计算分红，所以还算apple to apple的比较。
而道琼斯指数本身，从1896年的40点增长到现在的16500点，增长了400倍
作者: Tamarin 时间: 2015-8-30 03:18
太假了。无良记者编故事。无怪乎记者等于妓者。
作者: 我是Jsli 时间: 2015-8-30 03:26
靠期货起家(包括股指期货)就像推百家乐
不是死于对市场的错误解读
就是死于自己的人性弱点
潦倒街頭流浪漢 當年的華爾街之狼
編譯馬永慶／綜合紐約11日電
August 12, 2015, 6:00 am 30131 次
「華爾街之狼」威廉‧普雷斯頓‧金恩露宿紐約街頭的潦倒鏡頭。(紐約警察局)
威廉‧普雷斯頓‧金恩是當年意氣風發的「華爾街之狼」。(臉書)
威廉‧普雷斯頓‧金恩 (William "Preston" King)在1980年代正處於世界的巔峰，在華爾街股票市場呼風喚雨，住頂層公寓豪宅，開豪華名車，誰知現在竟淪落為臥倒紐約街頭酣睡的遊民。
「紐約郵報」報導，金恩曾是股票經紀人，跟「華爾街之狼」貝福特(Jordan Belfort) 是好朋友，他從美林公司 (Merrill Lynch)和歐本海默公司(Oppenheimer & Co.)賺了許多錢，住在蘇荷的頂層豪華公寓，出入開寶馬跑車。
但這位身材高大、藍眼金髮的富有一族，經常留連下城的夜店參加派對，飲人頭馬干邑和嗑藥作樂，並吸食大量古柯鹼。
金恩的家人說，他從金融巔峰不住下滑，持續了30年，最終使他流浪街頭，睡在格林威治村人行道上，被人丟棄的空披薩盒子上。
金恩的妹妹克莉斯汀‧金恩 (Kristine King)說：「那時，他所要的一切都垂手可得，想甚麼得甚麼。」她在10日的郵報上看見金恩的照片，得知他的困境。
紐約市警局巡官工會發起一場運動，搜集遊民照片，促使市政廳採取行動解決遊民問題，該照片是其中之一。
45歲的克莉斯汀說：「當日他何等威風，如今卻睡在紙板箱上，對我來說簡直不可想像，也令我心碎。」她的家人1月份曾想方法聯絡金恩。
她說，52歲的金恩在紐約市郊長島長大，父親和祖父都是馴馬師。
她說，儘管金恩分別在高中及紐約大學中途輟學，但他在「Series 7 」的股票經紀人考試中，成績列入在最高分的2%。他自學五種外語，他在三周內通曉法文，在一次阿姆斯特丹之旅中學會荷蘭話。
但他往往敵不過人性中邪惡的一面，最終破壞了他的婚姻，他們曾一起搬往佛州。他的前妻是一位單身母親。
他回到紐約後，當監製的妹妹介紹他在真人秀電視節目工作，但他因醉酒上班被開除。
但即使發生了這種種事故，他的家人獲悉他留落街頭後，也大吃一驚。
克莉斯汀說，他們母親看見郵報的照片後，立即打電話通知她。她接著電郵給郵報，而郵報安排她與巡官工會的主席穆林斯(Ed Mullins)聯絡。
數小時後，克莉斯汀和巡官工會的司庫卡普杜斯托 (Paul Capotosto)來到格林威治村，並派發傳單尋找她哥哥的下落。
她說：「那些巡官、巡官工會和紐約郵報都樂於助人。」
金恩原先一直住在妹妹家裡，今年1月他出了事後，被送到普特南郡(Putnam County)的「Arms Acres」勒戒所，後來失去了他的蹤跡。
克莉斯汀說，金恩先前一直看精神科醫生，後者開「Adderall」處方藥給他，而他又開始濫用這類藥物。
她說，她因金恩偷了她的錢而與他斷絕關係。
她說：「我高聲斥責他偷錢，並告訴他給我寫信表示歉意，如果他坦白承認，我們可以談談。」
她說：「這是我們最後一次談話。」
克莉斯汀含淚向她受苦的哥哥發出一個信息。
她說：「我想他知道，他的妹妹很愛他，想幫助他，並想確保也無恙。我會走到地極去保護他和救他。」
去年與金恩在一家集資公司一起工作的卡特林 (Jesse Catlin)憶述，他有一天與金恩一起看有線電視播出的「華爾街之狼 (The Wolf of Wall Street)」。
33歲的卡特林說：「他當時說，『我以前跟這些人一起工作。』他向我說出昔日的光輝事蹟。」
貝福特沒有發表意見。
白思豪日前在市政廳的新聞發布會上淡化巡官工會想要借重群眾力量，解決日益嚴重的紐約街頭遊民充斥的問題，白思豪並指責郵報要為投訴遊民擾民的個案上升負責。
他說，即使不是社會科學家也明白，如果報紙經常報導遊民消息，民眾就會想到這個問題，或對它更敏感。
《《 回上一頁閱讀前文......但這位身材高大、藍眼金髮的富有一族，經常留連下城的夜店參加派對，飲人頭馬干邑和嗑藥作樂，並吸食大量古柯鹼。
金恩的家人說，他從金融巔峰不住下滑，持續了30年，最終使他流浪街頭，睡在格林威治村人行道上，被人丟棄的空披薩盒子上。
金恩的妹妹克莉斯汀‧金恩 (Kristine King)說：「那時，他所要的一切都垂手可得，想甚麼得甚麼。」她在10日的郵報上看見金恩的照片，得知他的困境。
紐約市警局巡官工會發起一場運動，搜集遊民照片，促使市政廳採取行動解決遊民問題，該照片是其中之一。
45歲的克莉斯汀說：「當日他何等威風，如今卻睡在紙板箱上，對我來說簡直不可想像，也令我心碎。」她的家人1月份曾想方法聯絡金恩。
她說，52歲的金恩在紐約市郊長島長大，父親和祖父都是馴馬師。
她說，儘管金恩分別在高中及紐約大學中途輟學，但他在「Series 7 」的股票經紀人考試中，成績列入在最高分的2%。他自學五種外語，他在三周內通曉法文，在一次阿姆斯特丹之旅中學會荷蘭話。
但他往往敵不過人性中邪惡的一面，最終破壞了他的婚姻，他們曾一起搬往佛州。他的前妻是一位單身母親。
他回到紐約後，當監製的妹妹介紹他在真人秀電視節目工作，但他因醉酒上班被開除。
但即使發生了這種種事故，他的家人獲悉他留落街頭後，也大吃一驚。
克莉斯汀說，他們母親看見郵報的照片後，立即打電話通知她。她接著電郵給郵報，而郵報安排她與巡官工會的主席穆林斯(Ed Mullins)聯絡。
數小時後，克莉斯汀和巡官工會的司庫卡普杜斯托 (Paul Capotosto)來到格林威治村，並派發傳單尋找她哥哥的下落。
她說：「那些巡官、巡官工會和紐約郵報都樂於助人。」
金恩原先一直住在妹妹家裡，今年1月他出了事後，被送到普特南郡(Putnam County)的「Arms Acres」勒戒所，後來失去了他的蹤跡。
克莉斯汀說，金恩先前一直看精神科醫生，後者開「Adderall」處方藥給他，而他又開始濫用這類藥物。
她說，她因金恩偷了她的錢而與他斷絕關係。
她說：「我高聲斥責他偷錢，並告訴他給我寫信表示歉意，如果他坦白承認，我們可以談談。」
她說：「這是我們最後一次談話。」
克莉斯汀含淚向她受苦的哥哥發出一個信息。
她說：「我想他知道，他的妹妹很愛他，想幫助他，並想確保也無恙。我會走到地極去保護他和救他。」
去年與金恩在一家集資公司一起工作的卡特林 (Jesse Catlin)憶述，他有一天與金恩一起看有線電視播出的「華爾街之狼 (The Wolf of Wall Street)」。
33歲的卡特林說：「他當時說，『我以前跟這些人一起工作。』他向我說出昔日的光輝事蹟。」
貝福特沒有發表意見。
白思豪日前在市政廳的新聞發布會上淡化巡官工會想要借重群眾力量，解決日益嚴重的紐約街頭遊民充斥的問題，白思豪並指責郵報要為投訴遊民擾民的個案上升負責。
他說，即使不是社會科學家也明白，如果報紙經常報導遊民消息，民眾就會想到這個問題，或對它更敏感。
作者: 我是Jsli 时间: 2015-8-30 03:29
老霍这个是好贴
道指120几年增加了400倍
如果参考道指买上证A股指数
大错特错
是跟着大流氓耍小流氓
作者: snowsnow 时间: 2015-8-30 22:27
有没有炒道指暴亏的？
作者: 我是Jsli 时间: 2015-8-31 01:46
老流氓又出手了
巴菲特10单闪电抄底P66
安迅思中国研究总监 李莉
2015-08-30 18:31
8月28日，沃伦巴菲特（Warren Buffett）旗下的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Inc,BRK）披露了过去3天的十笔交易，买入美国大型炼油公司Phillips 66（PSX）合计近318万股，至此持股数量接近5800万股，持股比例达到10.8%。
以周五Phillips 66 77.23美元的收盘价计算，巴菲特手中的股份市值已达到约44.8亿美金。众所周知，巴菲特老爷子倾向于投资消费或新能源领域，P66算得上是他手中少有的石油类核心资产。
巴菲特曾在2013年花34.5亿美金买入过埃克森美孚（XOM），但持股不到两年就卖出了。而他曾在2013年底用持有的14亿美元P66股份换购过其特种化学品部门，并将其并入了自己花90亿美金收购的路博润（Lubrizol）资产。看起他还是坚定不移地增持P66股份，逢低即补仓。
P66股价在过去的三年中明显跑赢大盘。同期标普指数增幅近150%，而P66股价增幅高达近200%。2014年油价崩盘以来，P66股价从9月份86.96美元的最高点曾一度下滑至2015年初的60.83美元，跌幅约30%。但随后两个月内即收复80美元失地并高位持稳。好在上周全球市场对中国A股和经济前景反应过度，才让巴老再次等到了抄底的机会。
伯克希尔闪电抄底P66，也表现出价值投资泰斗对炼油企业中期业绩的信心。与P66业务类似的中石化上周发布的年报也印证了炼油行业在低油价周期中的抗风险能力和盈利能力。
伯克希尔哈撒韦和P66在2015年的世界500强名单中均赫赫有名，分列第14位和23位。P66由2012年5月美国第三大石油公司康菲石油（ConocoPhillips）分拆而来，为炼油厂、管道和化工业务独立而成的一家新上市公司。
分拆后的上游业务保留康菲石油名称，管理休斯敦总部及油气田上游资产。而P66名字取自原康菲旗下汽油与加油站品牌，与瓦莱罗能源（Valero Energy）并列全美最大独立炼油公司。
P66拥有炼油能力220万桶/天（逾1亿吨/年），年营收2000亿美元规模，相当于马拉松石油公司（Marathon Oil）的两倍。P66还直接管理数万英里原油和成品油管道，并拥有雪佛龙菲利普斯化工公司（ChevronPhillips Chemical Company）的半数股权。
（本文首发于微信公众号：中国能源观察，经作者李莉授权转发）
作者: 我是Jsli 时间: 2015-8-31 02:10
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DJIA 120年走势图
作者: Howard 时间: 2015-8-31 08:36
道指的计算公式如下：
30只成份股价之和
DJIA = ————————————
道琼斯系数
可见道指就是成份股价的简单数学平均值。
道琼斯系数的当前值是 0.14967727343149。
找到30只成份股，股价相加，再除以 0.14967727343149，你也能计算出道琼斯指数，简直是一点也不神秘，一点也不高科技、高大上。
0.14967727343149的倒数是6.681，道指也可以说是这样计算：
DJIA = 30只成份股价之和 × 6.681
可见，30只成份股里任何一支，股价每涨跌一元钱，道琼斯指数就涨跌6.681点。
道琼斯系数不是一成不变的，在两个场合下它会发生变化：
1. 成份股公司更换
2. 股票分割
在这两种情况下，道琼斯系数会这样调整：
老30只成分股之和 新30只成份股之和
DJIA = ————————— = ————————————
老系数 新系数
确保在更换前后的指数不变，以保持其指数的连续性。
1928年，道琼斯系数是16点多，到现在，经过了87年的股票分割/成份股变化，已经缩小到了0.15左右，超过100倍。
作者: Howard 时间: 2015-8-31 08:55
这个事儿我查了很久，都没有发现有谁已经做过。
我想知道，道琼斯某年的未更换指数是多少。也就是说，假如我在2001年3月，道指11000点的时候，购买了该指数基金，之后的14年一直没有更换成份股，那么这个指数到现在应该是多少。
只能自己来算。算这个大概需要两个数据：
1. 道指当年的成员（不需要知道当时的个股股价，只需要成员是谁）
2. 道指当年的divisor经过历年的split之后，折合到现在是多少
这第一点好办，第二点比较难算，想到这里卡壳了
作者: Howard 时间: 2015-9-1 05:29
本帖最后由 Howard 于 2015-8-31 15:47 编辑
Dow Divisor历史数据如下（courtesy of marketcapitalizations.com）：
Date Divisor Value
3/19/2015 0.14985889030177
9/23/2013 0.15571590501117
9/24/2012 0.130216081
8/13/2012 0.12914682
7/2/2010 0.132129493
6/8/2009 0.132319
9/22/2008 0.125553
4/1/2008 0.12282
2/19/2008 0.122834
6/13/2007 0.123018
4/2/2007 0.123051
11/20/2006 0.124825
10/3/2005 0.124931
7/14/2005 0.125609
6/13/2005 0.130337
11/15/2004 0.135328
6/21/2004 0.135612
4/8/2004 0.140902
9/30/2003 0.135003
8/20/2003 0.142494
2/18/2003 0.142799
11/19/2002 0.145853
8/21/2002 0.144181
6/3/2002 0.144452
7/19/2001 0.144521
7/9/2001 0.148507
6/13/2001 0.149045
1/2/2001 0.153694
10/30/2000 0.164824
8/28/2000 0.168941
7/31/2000 0.170637
6/12/2000 0.176776
6/5/2000 0.179508
5/11/2000 0.182386
5/8/2000 0.191597
12/31/1999 0.201453
11/1/1999 0.20436
6/1/1999 0.197405
5/28/1999 0.199496
5/27/1999 0.200865
5/18/1999 0.211902
4/20/1999 0.218254
4/16/1999 0.222552
3/8/1999 0.225222
2/26/1999 0.230066
2/17/1999 0.234456
7/10/1998 0.242752
12/19/1997 0.250893
11/20/1997 0.251338
9/22/1997 0.254507
9/16/1997 0.263538
7/14/1997 0.269083
6/13/1997 0.276325
6/9/1997 0.28383
5/28/1997 0.29121
5/12/1997 0.303332
4/14/1997 0.311439
4/11/1997 0.31934
3/17/1997 0.33098
1/2/1997 0.324816
12/11/1996 0.325146
10/1/1996 0.335399
7/16/1996 0.337928
5/13/1996 0.338395
9/18/1995 0.345995
7/13/1995 0.354919
2/27/1995 0.361439
9/6/1994 0.371534
6/27/1994 0.386107
6/13/1994 0.394219
5/31/1994 0.40626
5/16/1994 0.407225
4/11/1994 0.420255
3/15/1994 0.43417
1/4/1994 0.444185
7/13/1993 0.447312
5/5/1993 0.451604
7/6/1992 0.462685
6/15/1992 0.467302
5/26/1992 0.482208
5/18/1992 0.512251
5/12/1992 0.546436
5/6/1991 0.559
6/11/1990 0.505
5/22/1990 0.527
5/14/1990 0.54
1/22/1990 0.555
上述列出了88条最近的divisor变动，覆盖了从1990年以来的25年历史。
有时候变动是因为公司替换，比如
2013年9月23日，三个公司被替换
Bank of America -> Goldman Sachs
HP -> Visa
Alcoa -> Nike
Divisor从0.1302变为0.1557
也有的是因为公司股票拆分，比如：
2012年8月13日，可口可乐股票1分为2
Divisor从0.1321变为0.1291
也有的时候两者兼而有之
2015年3月19日，apple替换at&t，同时Visa股票1拆为4，Divisor从0.1557改变为0.1498 （Apple股价比ATT高，divisor应增大；但是Visa 1拆为4，divisor应变小。因为拆分的力量较大，总体变小）
作者: 我是Jsli 时间: 2015-9-1 06:10
本帖最后由 我是Jsli 于 2015-9-1 06:16 编辑
看来divisor 变小了
DJI=30只股票价格之和/divisor
我们关心的是
比如我1990年买了道琼斯30指数基金
考虑到divisor 的变化与基金管理费用
收益与 DJI 2015/1990 年是不是一致
如果DJI采用一个科学的体系
那么成份股的变化对应的divisor一定变化
从而消除影响,使DJI保持连续性一致性
作者: 我是Jsli 时间: 2015-9-1 06:23
本帖最后由 我是Jsli 于 2015-9-1 06:26 编辑
换句话说
比如今天DJI=1,我1刀买了1个DJI基金单位
明天苹果公司被踢出30成份股
换成丫梨公司上位
假设另外29只成份股股价没有升跌
又假设丫梨今天与明天股价也一样
那么我明天卖掉这1个DJI基金单位
应该还是1刀
作者: 我是Jsli 时间: 2015-9-1 06:44
道琼斯指数与整个经济有关系
比如98亚洲金融危机
08-09美国房贷引起的金融危机
与行业或个别公司危机关系不大
比如石油股这2年应该跌了一半了吧
作者: 我是Jsli 时间: 2015-9-1 07:02
受老霍贴子影响
准备跟踪2-3只石油类或石油设备服务类个股
原油每桶接近巴老爷30刀的标准了
新能源新科技能代替石油与石油为原材料的化工产品吗？
原油开始跌印象是
因为欧盟惩罚俄罗斯对乌克兰的事端
作者: snowsnow 时间: 2015-9-1 11:54
本帖最后由 snowsnow 于 2015-9-1 11:55 编辑
俄罗斯是欧盟的父亲 -
亚历山大沙皇统治时俄罗斯帝国领土为2千3百万平方公里。当时欧洲臣服于沙皇。奥地利首相梅特涅代表欧洲（不包括英国）请沙皇亚历山大称大帝。被欧洲尊为神圣王- Alexander the Blessed。
作者: 我是Jsli 时间: 2015-9-8 02:54
替霍师傅耍流盲
国际油价暴跌，美国页岩油气上半年现金外流超300亿美元
澎湃新闻记者 王灿
2015-09-07 19:51 来自 能见度
油价暴跌，冲击了一度繁荣的美国页岩油气行业，上半年该行业现金外流超过300亿美元。页岩油气作为非常规油气，其在油价高企时，才具有经济效益。
据英国《金融时报》报道，现金缺口说明页岩油气行业的破产和重组数量增加。美国页岩油气行业在过去7年快速扩张，但现金流一直不足以覆盖资本支出。
信息提供商Factset的数据显示，今年上半年，独立的美国上市油气企业的资本支出超出营运现金流约320亿美元，接近2014年全年报告的377亿美元。
去年油价经历腰斩之痛，今年8月底油价又一度跌穿40美元/桶，后虽经反弹，但业内人士认为此反弹只不过是昙花一现。
此前全球最大的独立原油贸易商Vitol Group预计，因原油供过于求形势加剧，预计今明两年油价都将维持在每桶40-60美元。彭博新闻社援引Vitol的CEO（首席执行官）Ian Taylor称，“我没有发现油价有多少理由走高，还可能下跌”，因为原油现货市场现在“极度疲软”。
受油价低迷的影响，美国页岩企业也开始削减投资。以其中的北达科他州的巴肯页岩区域为例，在该区域拥有权益的大型页岩企业大陆资源公司，今年一季度开工的钻井数量比去年同期减少了19口，仅剩13口的规模。该公司的首席执行官哈罗德˙哈姆称，该公司正通过大范围削减成本，来应对原油价格走低。
据《金融时报》报道，页岩油气企业也已开始出售股票和资产，并借入现金来提高产量，增加现金储备。据Factset的数据，美国油气生产公司的净负债总量从2010年底的810亿美元升至今年6月30日的1690亿美元，增幅超过一倍。
美国能源情报署（Energy Information Administration，EIA）的数据表明，美国石油产量在5月和6月出现下降。一些分析师预计，随着财务紧张制约企业的钻井和完井能力，美国石油产量还将继续下滑。
此外，EIA日前发布了最新的矿井生产率报告（DPR），预期今年9月，全美主要页岩区域的天然气产量将出现首次下降，页岩区域的油产量也都将会有大幅缩减。
据了解，美国目前共有7大主要页岩区域，分别是巴肯(Bakken)、马塞勒斯(Marcellus)、鹰滩(Eagle Ford)、海恩斯维尔(Haynesville)、奈厄布拉勒(Niobrara)、尤蒂卡(Utica)和二叠纪(Permian)。
EIA的报告显示，今年5月，这些区域的天然气日产量还处于456亿立方英尺的高位，然而展望今年9月，这些区域的天然气日产量将下降至449亿立方英尺。
油服巨头贝克休斯的数据也指出，美国页岩油产量触顶的迹象愈发明显。贝克休斯公司5月发布的数据显示，美原油钻井开工数量已经连续23周出现减少，仅剩660口，只有最高峰时期的60%。
作者: 我是Jsli 时间: 2015-9-8 03:04
1.页岩油气作为非常规油气,其在油价高企时,才具有经济效益.
2.美国页岩油气行业在过去7年快速扩张.
3.受油价低迷的影响,美国页岩企业也开始削减投资.以其中的北达科他州的巴肯页岩区域为例,在该区域拥有权益的大型页岩企业大陆资源公司,今年一季度开工的钻井数量比去年同期减少了19口,仅剩13口的规模.
4.贝克休斯公司5月发布的数据显示,美原油钻井开工数量已经连续23周出现减少,仅剩660口,只有最高峰时期的60%.
以上是看点
作者: twotu 时间: 2015-9-8 09:29
巴菲特买Plhillips 66应该是WTI和布伦特价差的原因，好像是炼油成本参照WTI，零售油价参照布伦特。
作者: yyy6 时间: 2015-9-8 11:45
track index是有cost的，尤其是index rebalance的时候。而且100多年400倍平均return也就百分之5点几，加上tracking error投资并没见得有多好。
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